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新闻时间：2015-01-27
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蓝盾股份1月26日晚公告,公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获证监会通过。公司将通过发行股份和支付现金相结合的方式，购买张远鹏、史利民等20名股东持有的华炜科技100%股权，标的资产交易价格为3.9亿元，其中股份支付对价3.12亿元，现金支付对价7800万元；与此同时，蓝盾股份还将以17.96元/股的价格向控股股东柯宗庆、柯宗贵以及员工持股计划非公开发行7,238,305 股，配套募集资金1.3亿元，用于支付本次收购的现金对价。

    与华炜科技的联姻，一方面可丰富蓝盾股份信息安全的产品线，有助公司建立“网络安全+电磁安全”、“数据安全+物理安全”的主营业务协同驱动模式；另一方面，蓝盾股份也可借助此次收购进入军工、航空航天、轨道交通等领域的信息安全市场，迅速打开公司产品的市场空间。

    值得一提的是，依据公司战略，此次收购华炜科技只是蓝盾股份实施产业并购战略的第一步，未来公司还将持续推进外延并购战略，利用上市公司平台深度整合行业内各应用领域资源，打造完整信息安全产业体系。

    收购华炜科技，进军国防信息安全市场

    资料显示，华炜科技是国内电磁安防领域领先企业，在军工及航空航天、轨道交通、通信等专业特种行业领域内具有成熟的电磁安防整体解决方案，特别是在军工及航空航天和轨道交通领域内，华炜科技体现出了较强的竞争优势。以军工领域为例，华炜科技产品覆盖陆海空三大军兵种，目标客户主要为中国电子科技集团、中国兵器工业集团、中国航天科技集团、中国航天科工集团的下属的各大科研院所，是部分军工装备承制总承包方客户在武器雷达产品列装配套上的核心配套供应商之一，也是目前我国军用机动及阵地雷达电磁安防的主要供应商之一。

     此前，蓝盾股份主要专注于在应用层面、系统层面以及网络层面提供“数据安全”，在“物理安全”领域并不擅长。对华炜科技的收购，蓝盾股份可利用其在“电磁安全”以及“物理安全”领域的丰富经验和各项优势，丰富公司信息安全产品线，有助公司打造“网络安全+电磁安全”、“数据安全+物理安全”的主营业务协同驱动模式。

    不仅如此，本次收购还可使蓝盾股份的市场渠道从政府、教育、金融等领域向军工、航空航天、轨道交通、通信等行业领域延伸。由于军工、航空航天、轨道交通等信息安全领域有着严格的资质审查程序，一般企业很难进入，通过对华炜科技的收购，蓝盾股份则可迅速切入该领域，从而抓住国防信息化和高铁大发展等新兴行业的历史性机遇。

    有业内人士指出，蓝盾股份对华炜科技的收购，最主要的价值还是重组后二者产品和市场渠道的有效融合，这为企业带来的利益远远超过各项资产盈利能力的简单相加。例如，完成对华炜科技的收购收购后，蓝盾股份就有能力为客户提供 “数据安全”+“物理安全”整体信息安全解决方案，通过整体解决方案产品，蓝盾股份的“数据安全”产品就可以顺利进入军工、航空航天、轨道交通、通信等行业领域，与此同时，华炜科技的“物理安全”产品也可通过同样的方式迅速切入政府、教育等领域的信息安全市场，从而达到一加一大于二的效果。

    重组有助提升上市公司业绩预期

    除业务和市场方面的融合效益外，蓝盾股份和华炜科技的联姻还可直接提升上市公司的盈利预期。国海证券研究报告认为，华炜科技2012 年-2013 年的净利率分别为11.18%、10.84%，要高于蓝盾股份2013 年8.09%的净利率，二者的合并可一定程度上提升上市公司的净利率水平。

    此外，华炜科技原股东在重组方案中承诺，华炜科技2014 年-2017 年实现的净利润总额不低于1.62亿元，且2014 年度净利润不低于2,800 万元，2015 年度净利润不低于3,600 万元，2016 年度净利润不低于4,500 万元，2017 年度净利润不低于5,300万元。华炜科技承诺的未来几年20%的复合增速无疑有助于持续提升上市公司盈利预期。

    依据蓝盾股份在重组方案中披露的备考合并盈利预测表，若此次收购完成，蓝盾股份2014年和2015年归属于母公司股东的净利润分别6,017.11万元和7,287.94 万元，大幅高于上市公司3196万元的净利润水平。虽然增发后蓝盾股份的总股本也将由原来的1.96亿股增加到2.2亿股，但由于重组为上市公司带来净利润的提升幅度远高于股本的增加幅度，蓝盾股份的每股收益也将得到大幅提升。

    持续推进行业整合，打造完整信息安全产业体系

    依据公司战略，此次收购华炜科技是蓝盾股份实施产业并购战略的第一步，未来公司将持续推进外延并购战略，利用上市公司平台整合更多的产业资源，最终打造完整信息安全产业体系。

    随着“棱镜门”和“RSA 后门”等事件的发酵，信息安全已经上升到我国的国家战略高度，有关部门正加快国家信息安全战略和规划文件的研究起草工作，政府部门信息系统的分级保护政策已经开始推广，教育系统的等级保护标准也在强制推行。业内人士认为，这一系列的事件必然对国内的信息安全产业产生深远影响，为信息安全领域的本土企业带来历史性发展机遇。

    在信息安全领域打拼多年的蓝盾股份一早就嗅到了信息安全领域即将爆发的巨大机会。为使公司在这场行业变革中立于不败之地，蓝盾股份在今年年初确定了产业并购的长期发展战略，即以上市公司为资本运作平台，以“大安全”为切入点，依托公司在信息安全行业积累的技术、市场、客户优势，顺应信息安全外延的扩大，深度整合行业内各行业应用领域并打造完整信息安全产业体系的长期发展战略。

    蓝盾股份作为国内较早涉足信息安全领域的专业厂商，目前已经拥有业内较为齐全的产品线，涵盖了边界安全、安全审计、安全管理、应用安全、终端安全等较为全面的产品类别，并具有较强的竞争优势。尽管如此，公司目前的产品基本属于应用层面与网络层面的安全产品，在整个信息安全产业体系中仅代表较小部分市场。另一方面，蓝盾股份目前的客户主要集中在政府、教育等领域，在军工、航空航天、轨道交通、新能源等领域则较少涉足，而军工、航空航天、轨道交通、新能源等领域是信息安全的主要应用领域，也是未来几年信息安全市场增长的重点领域。

    针对这种情况，蓝盾股份确定了纵向整合和横向整合相结合的产业并购方向，目的是在不断完善信息安全产业链的同时增强公司在各应用领域的竞争实力，打造完整信息安全产业体系，以实现公司的“大安全”战略目标。

    纵向来看，由于蓝盾股份目前的产品线主要集中在应用层面与网络层面，未来，公司将通过纵向整合，逐步实现信息安全技术和产品在中间件及软件服务安全体系的全覆盖，最终打造从基础设施安全到终端安全的完整信息安全产业链；横向整合方面，蓝盾股份提出在继续巩固自身在政府、教育等领域优势地位的基础上，通过外延式拓展，横向整合在军工、航空航天、轨道交通、新能源、医疗健康等信息安全领域拥有较强竞争优势的企业，从而实现产品和市场渠道上的战略升级。

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